HEC Corp : Kinh doanh đi xuống, thoái vốn vẫn đắt hàngKết quả kinh doanh thương mại liên tục đi xuống, tuy nhiên CP của Tổng công ty Tư vấn Xây dựng Thủy lợi Việt Nam ( HEC Corp ) vẫn mê hoặc nhờ chiếm hữu đất vàng tại những thành phố lớn .
Làm ăn bết bát, cổ phiếu vẫn cao giá
Cuối tháng 12/2021, Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) đã thông báo kết quả đăng ký mua cổ phần chào bán cạnh tranh theo lô của Tổng công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn nhà nước (SCIC) tại HEC Corp. Theo đó, 5 nhà đầu tư cá nhân đăng ký mua tổng cộng 10,78 triệu cổ phiếu của HEC Corp, gấp 5 lần khối lượng SCIC chào bán (2,156 triệu cổ phiếu, tương đương 49% vốn điều lệ của HEC Corp).
HEC Corp hiện hoạt động giải trí hầu hết trong nghành nghề dịch vụ tư vấn, phong cách thiết kế, giám sát những khu công trình xây dựng thủy điện, thủy lợi. Lĩnh vực hoạt động giải trí này khiến tác dụng kinh doanh thương mại của Tổng công ty nhờ vào nhiều vào hoạt động giải trí góp vốn đầu tư công của Nhà nước nói chung và góp vốn đầu tư cho nghành nghề dịch vụ thủy lợi nói riêng .
Theo báo cáo giải trình kinh tế tài chính của HEC Corp, trong năm 2018, lệch giá thuần hợp nhất tăng 95 % so với năm 2017, đạt 231,8 tỷ đồng, trong khi doanh thu sau thuế tăng gấp 2 lần, đạt 14,08 tỷ đồng nhờ Nhà nước tăng cường góp vốn đầu tư công, nhiều khu công trình được giải ngân cho vay sớm hơn so với dự kiến, tích hợp với khối lượng việc làm thực thi từ năm trước được nghiệm thu sát hoạch .
Tuy nhiên, ngay sau năm tăng trưởng đột biến này, hiệu quả kinh doanh thương mại trong 2 năm sau đó đã liên tục giảm mạnh, khi Nhà nước kiểm soát và điều chỉnh vốn góp vốn đầu tư công giữa những dự án Bất Động Sản, khối lượng việc làm tư vấn, phong cách thiết kế sụt giảm .
Cụ thể, trong năm 2018 và 2019, lệch giá thuần hợp nhất của HEC Corp lần lượt giảm 20,28 % và 23,66 % so với thực thi năm liền trước, doanh thu sau thuế lần lượt giảm 35,09 % và 44,1 %. Kết quả kinh doanh thương mại năm 2020 cũng ghi nhận mức thấp nhất trong tiến trình 5 năm năm nay – 2020. Mặc dù thông tin về tác dụng kinh doanh thương mại năm 2021 của HEC Corp chưa được công bố, tuy nhiên bức tranh kinh doanh thương mại được dự báo cũng chưa khả quan hơn trong toàn cảnh Covid-19 diễn biến phức tạp, hoạt động giải trí góp vốn đầu tư công cho những khu công trình thủy lợi liên tục ảm đạm .
Bên cạnh đó, việc thị trường tiềm năng hầu hết là dự án Bất Động Sản có vốn góp vốn đầu tư từ ngân sách nhà nước cũng khiến thời hạn triển khai xong, nghiệm thu sát hoạch, thanh quyết toán của Tổng công ty bị lê dài, ảnh hưởng tác động đến kế hoạch dòng tiền, làm phát sinh những khoản nợ vay để duy trì dòng tiền kinh doanh thương mại, góp vốn đầu tư .
Theo báo cáo tài chính của HEC Corp, tính đến ngày 31/12/2020, các khoản phải thu ngắn hạn là 116,8 tỷ đồng, chiếm 60% tổng tài sản. Trong 2 năm 2019-2020, mặc dù có lợi nhuận, nhưng dòng tiền kinh doanh của Tổng công ty đều âm, phải tăng cường nợ vay ngắn hạn để bổ sung nguồn vốn.
Một điểm cũng đáng quan tâm trong bức tranh hoạt động giải trí kinh doanh thương mại của HEC Corp là tỷ suất ngân sách quản trị doanh nghiệp trên doanh thu gộp ở mức khá cao và có xu thế tăng qua những năm, từ 58,5 % năm 2018 lên 73,2 % năm 2019 và 83,3 % năm 2020 .
Sức hấp dẫn từ đất vàng
Rõ ràng, nếu xét về tác dụng kinh doanh thương mại, thì CP của HEC Corp không mấy mê hoặc so với mức giá khởi điểm 40.300 đồng / CP được SCIC đưa ra, tương ứng định giá doanh nghiệp ở mức 177,3 tỷ đồng, gấp 2,3 lần vốn chủ sở hữu của Tổng công ty tại thời gian cuối năm 2020. Cơ sở cho mức giá cao của CP HEC Corp được nhìn nhận nằm ở giá trị của những bất động sản mà doanh nghiệp đang quản trị. Đặc biệt là, với tỷ suất thoái vốn trọn lô lên đến 49 %, nhà đầu tư mua thành công xuất sắc hoàn toàn có thể tiến tới nắm tỷ suất chi phối tại doanh nghiệp .
Theo Phụ lục 1, bản công bố thông tin chào bán CP của SCIC tại HEC Corp cho đợt chào bán CP tháng 12/2021, HEC Corp và những đơn vị chức năng thành viên đang quản trị tổng số 17.050 mét vuông đất ở nhiều tỉnh, thành phố lớn .
Riêng tại TP. Hà Nội, Tổng công ty đang quản trị và sử dụng 2 lô đất với tổng diện tích quy hoạnh hơn 4.600 mét vuông, gồm lô tại tại số 2 – Chùa Bộc ( Q. Đống Đa ), rộng 2059,7 mét vuông, làm trụ sở của Tổng công ty và lô số 95/8/116 – Chùa Bộc, diện tích quy hoạnh 2.619,6 mét vuông, làm trụ sở của HEC14 .
Tại Hưng Yên, HEC Corp quản lý 4.359 m2 tại thị trấn Bần Yên Nhân (huyện Mỹ Hào). Tuy vậy, một phần lô đất này đã được cho thuê, đang gặp khó khăn trong việc thu hồi, dẫn đến phải thuê luật sư để khởi kiện.
Tại TP. Vinh ( Nghệ An ), HEC Corp đang quản trị diện tích quy hoạnh 4.606,7 mét vuông tại số 100 – Mai Hắc Đế, đặt trụ sở của HEC16. Tại Thành Phố Bắc Ninh, Tổng công ty có 2.905 mét vuông, làm trụ sở của HEC15. Tại TP. Nha Trang ( Khánh Hòa ), Tổng công ty có 507 mét vuông, đặt văn phòng đại diện thay mặt tại số 52 – Q. Đống Đa, phường Tân Lập .
Rõ ràng, xét về nghành nghề dịch vụ kinh doanh thương mại chính, thì triển vọng kinh doanh thương mại của HEC Corp được nhìn nhận thiếu năng lực nâng tầm, thậm chí còn ngày càng chịu áp lực đè nén cạnh tranh đối đầu lớn hơn từ những doanh nghiệp tư nhân mạnh. Tuy nhiên, CP của HEC Corp vẫn được nhìn nhận có sức mê hoặc với nhiều nhà đầu tư lớn, bởi Tổng công ty đang quản trị hàng ngàn mét vuông “ đất vàng ” tại nhiều tỉnh, thành phố lớn, đem đến triển vọng quy đổi, khai thác cho nghành nghề dịch vụ bất động sản .
