M&A được hiểu là hoạt động giải trí mua và bán và sáp nhập doanh nghiệp, cụm từ này là viết tắt của thuật ngữ Mergers ( Sáp nhập ) và Acquisitions ( Mua lại ). Theo đó, yếu tố pháp lý M&A trong doanh nghiệp lúc bấy giờ vẫn chưa được pháp lý pháp luật đơn cử .
Khái quát về pháp lý M&A trong doanh nghiệp lúc bấy giờ ( Ảnh minh họa )
Hoạt động M&A tuy chưa được điều chỉnh trong một văn bản pháp luật riêng biệt nhưng vẫn được đề cập ở một số văn bản pháp luật khác. như: Luật Doanh nghiệp 2014; Luật Cạnh tranh 2018;… Từ những quy định rải rác trong các văn bản pháp luật hiện nay, M&A có thể được khái quát thông qua những nội dung như sau:
1. Các khái niệm M&A
Theo quy định của Luật Doanh nghiệp 2014, sáp nhập, hợp nhất được xem như một hình thức tổ chức lại doanh nghiệp. Theo đó,
-
Sáp nhập doanh nghiệp được hiểu là :
Một hoặc 1 số ít công ty hoàn toàn có thể sáp nhập vào một công ty khác bằng cách chuyển hàng loạt gia tài, quyền, nghĩa vụ và trách nhiệm và quyền lợi hợp pháp sang công ty nhận sáp nhập, đồng thời chấm hết sự sống sót của công ty bị sáp nhập ;
-
Hợp nhất doanh nghiệp được hiểu là :
Hai hoặc 1 số ít công ty hoàn toàn có thể hợp nhất thành một công ty mới, đồng thời chấm hết sống sót của những công ty bị hợp nhất .
Nhìn chung, hoạt động giải trí M&A xuất phát từ 2 hoạt động giải trí chính là sáp nhập và mua và bán doanh nghiệp. Sáp nhập doanh nghiệp được hiểu là hình thức phối hợp lại hai công ty có cùng quy mô, thống nhất gộp chung CP. Công ty sáp nhập sẽ chuyển hàng loạt gia tài, quyền, nghĩa vụ và trách nhiệm và quyền lợi hợp pháp sang công ty nhận sáp nhập, đồng thời chấm hết sự sống sót của công ty bị sáp nhập để trở thành một công ty mới. Mua bán doanh nghiệp được hiểu là hình thức phối hợp mà một công ty mua lại hoặc thôn tính một công ty khác và trở thành chủ chiếm hữu. Tuy nhiên việc mua lại không hình thành một pháp nhân mới .
2. Đặc điểm của M&A
– Về nguyên tắc, là phải tạo ra được giá trị cổ đông ( hay còn gọi là “ giá trị cộng hưởng ” ) lớn hơn tổng giá trị hiện tại của hai doanh nghiệp khi còn hoạt động giải trí riêng rẽ .
– Về hình thức, ở Nước Ta lúc bấy giờ hoạt động giải trí M&A hoàn toàn có thể được triển khai dưới những phương pháp như :
-
Góp vốn trực tiếp vào doanh nghiệp ;
-
Mua lại phần vốn góp hoặc CP đã phát hành của thành viên hoặc cổ động của công ty ;
-
Sáp nhập doanh nghiệp ;
-
Hợp nhất doanh nghiệp ;
-
Chia, tách doanh nghiệp .
Trên thực tiễn, hoạt động giải trí M&A ở Nước Ta hầu hết triển khai dưới phương pháp góp vốn trực tiếp và mua lại phần vốn góp hoặc CP của doanh nghiệp .
– Về mục tiêu, khi nhà đầu tư ( NĐT ) thực thi một thương vụ làm ăn M&A đều có mục tiêu nhất định .
+ Đối với những doanh nghiệp lớn mục tiêu thường là chiếm hữu CP / phần vốn góp để :
+ Đối với những doanh nghiệp vừa và nhỏ, mục tiêu của hoạt động giải trí M&A là để :
-
Củng cố tiềm lực kinh tế tài chính, nâng cao năng lực cạnh tranh đối đầu, tìm kiếm chỗ đứng nhất định trên thị trường ;
-
Cắt giảm ngân sách góp vốn đầu tư sản xuất hay ngân sách quản lý và vận hành không thiết yếu tăng hiệu suất cao hoạt động giải trí của Doanh Nghiệp .
3. Tiến trình thực hiện hoạt động M&A
Hiện nay vẫn chưa có pháp luật về một tiến trình chuẩn hay phương pháp chung nào cho một thương vụ làm ăn M&A tại thị trường Nước Ta. Tuy nhiên, nhìn chung trên trong thực tiễn một thương vụ làm ăn M&A trải qua 03 quy trình tiến độ với 05 bước triển khai như sau :
Giai đoạn 1: Tiền M&A
Bước 1 : Tiếp cận đối tượng người dùng tiềm năng
Cơ sở của việc triển khai hoạt động giải trí M&A là việc xác lập được đối tượng người tiêu dùng tiềm năng. Mỗi một Doanh Nghiệp tiềm năng đều có những đặc thù riêng cần xem xét. Sau khi xác lập được đối tượng người tiêu dùng tiềm năng, NĐT phải thực thi khảo sát, nhìn nhận, nghiên cứu và phân tích đối tượng người tiêu dùng tiềm năng này dựa trên 1 số ít nội dung như : nghành nghề dịch vụ hoạt động giải trí ; vị thế và năng lực sở hữu thị trường ; quản trị công ty ; cơ sở vật chất, hạ tầng, công nghệ tiên tiến, … Việc tiếp cận đối tượng người tiêu dùng tiềm năng hoàn toàn có thể được thực thi trực tiếp bởi NĐT / doanh nghiệp hoặc trải qua tổ chức triển khai trung gian có công dụng tư vấn, môi giới .
Bước 2 : Báo cáo thẩm định và đánh giá
Sau khi thực thi tiếp cận đối tượng người tiêu dùng tiềm năng, doanh nghiệp sáp nhập / mua lại ( gọi là Bên mua ) sẽ thực thi thuê những đơn vị chức năng tư vấn pháp lý và tư vấn kinh tế tài chính chuyên nghiệp để nhìn nhận tổng thể và toàn diện đối tượng người tiêu dùng tiềm năng dựa trên những thông tin nội bộ doanh nghiệp mà doanh nghiệp bị sáp nhập / thu mua cung ứng ( gọi là Bên bán ). Việc cung ứng này thường dựa trên ký kết thỏa thuận hợp tác bảo mật thông tin thông tin giữa những bên .
Tùy từng đối tượng người dùng tiềm năng và nhu yếu của Bên mua, báo cáo giải trình thẩm định và đánh giá hoàn toàn có thể gồm thẩm định và đánh giá kinh tế tài chính hay đánh giá và thẩm định pháp lý hoặc cả hai. Báo cáo thẩm định và đánh giá kinh tế tài chính là cơ sở để xác lập giá trị thương vụ làm ăn M&A. Đối với báo cáo giải trình thẩm định và đánh giá pháp lý sẽ là cơ sở xác lập thực trạng và những rủi ro đáng tiếc pháp lý khi đưa ra quyết định hành động mua lại hay sáp nhập doanh nghiệp .
Giai đoạn 2: Ký kết M&A
Bước 3 : Đàm phán và ký kết MA
Sau khi có tác dụng thẩm định và đánh giá cụ thể, Bên mua xác lập được hình thức triển khai của thương vụ làm ăn M&A là sáp nhập, hợp nhất hay mua lại ( một phần hay hàng loạt ). Khi đó, hai bên sẽ triển khai đàm phán để đạt được thỏa thuận hợp tác ký kết M&A. Quá trình đàm phán sẽ thống nhất những yếu tố như hình thức của thanh toán giao dịch M&A, giá thanh toán giao dịch, những quyền lợi và ràng buộc của doanh nghiệp, những yếu tố hậu M&A. Tuy nhiên, trong quy trình này gặp phải một yếu tố là hai bên không thống nhất giá tốt thanh toán giao dịch. Trong trường này những bên hoàn toàn có thể nhờ đến đơn vị chức năng thẩm định giá độc lập để xác lập giá trị của Bên mua .
Bước 4 : Thủ tục pháp lý ghi nhận MA
Việc tóm gọn một doanh nghiệp của Bên mua chỉ được pháp lý công nhận khi đã triển khai xong những thủ tục pháp lý tương quan đến việc ghi nhận sự chuyển giao từ Bên bán sang Bên mua, đặc biệt quan trọng với những loại gia tài, quyền phải ĐK với cơ quan có thẩm quyền. Các thủ tục ĐK biến hóa gồm : đổi khác thành viên ; đổi khác ngành nghề kinh doanh thương mại ; việc chuyển nhượng ủy quyền CP / phần vốn góp, … Khi triển khai xong bước này, một thương vụ làm ăn M&A hoàn toàn có thể được xem như kết thúc và triển khai xong .
Giai đoạn 3: Hậu M&A
Bước 5: Tái cơ cấu doanh nghiệp
Giai đoạn tái cấu trúc doanh nghiệp hậu M&A là bài toán khó đặt ra với Bên mua về việc không để M&A đổ vỡ. Sau khi triển khai xong những thủ tục pháp lý ghi nhận M&A, Bên mua phải đương đầu với những bài toán về không ổn định về nhân sự, bất động trong chủ trương quản trị, xích míc về văn hóa truyền thống doanh nghiệp, … Điều này yên cầu Bên mua phải có đủ năng lượng để tổ chức triển khai nhìn nhận lại, khai thác nguồn nhân sự của Doanh Nghiệp bị tóm gọn .
Thực trạng hoạt động giải trí M&A tại Nước Ta hiện này vẫn sống sót những thử thách khá lớn. Trở ngại lớn nhất là lao lý pháp lý về hoạt động giải trí M&A chưa được thống nhất nên những hoạt động giải trí xoay quanh tiến trình thực thi hoạt động giải trí M&A chưa mang lại hiệu suất cao. Bởi lẽ, vì lao lý không rõ ràng, không có cơ sở nên việc công bố thông tin hay báo cáo giải trình kinh tế tài chính thiếu minh bạch ; thẩm định giá không tương thích hay yếu tố về thuế làm những NĐT nhất là những NĐT quốc tế có tâm ý “ ngần ngại ” khi quyết định hành động góp vốn đầu tư vào thị trường M&A Nước Ta khi có quá nhiều rủi ro đáng tiếc phải đương đầu .
Thùy Trâm
