Chi phí vốn là gì ? Về chi phí vốn của chủ sở hữu ? Ước tính chi phí của vốn chủ sở hữu ?
Trong những thuật ngữ chuyên ngành tương quan đến doanh nghiệp có thuật ngữ “ chi phí vốn ”. Đây là khái niệm chỉ những chi phí được tính bằng Xác Suất của những nguồn vốn khác nhau.
Tổng đài Luật sư tư vấn pháp luật trực tuyến 24/7: 1900.6568
1. Chi phí vốn là gì?
Khái niệm chi phí vốn
Chi phí vốn là chi phí được tính bằng Xác Suất của những nguồn vốn khác nhau, thiết yếu để hỗ trợ vốn cho những khoản tiêu tốn shopping hàng đầu tư, hoàn toàn có thể hiểu rằng nguồn chi phí này được lấy ra để shopping, giao dịch thanh toán cho những khoản góp vốn đầu tư mà từ đó doanh nghiệp tăng trưởng, triển khai những hoạt động giải trí trong nghành nghề dịch vụ của mình. Tất cả những nguồn vốn đều có một chi phí và hoàn toàn có thể trực tiếp như trường hợp vốn vay hoặc chi phí thời cơ trong trường hợp thu nhập giữ lại. Hiện nay hoàn toàn có thể kể đến những loại chi phí vốn sau : Chi phí vốn CP khuyến mại ; chi phí của thu nhập giữ lại ; chi phí của CP thường thì …. Và một trong những loại mà lúc bấy giờ hay được nhắc đến là chi phí vốn của chủ sở hữu. Đối với chuyên ngành kế toán thì chi phí vốn chính là một khoản kinh tế tài chính trong một công ty, doanh nghiệp sẽ gồm có cả nợ và vốn chủ chiếm hữu. Hay theo một cách hiểu cá thể chính là chi phí vốn sẽ chính là tỷ suất hoàn vốn nhu yếu của sàn chứng khoán hiện tại trong công ty, doanh nghiệp góp vốn đầu tư. Số kinh tế tài chính này sẽ được dùng để nhìn nhận được dự án Bất Động Sản của một công ty, doanh nghiệp thực sự chất lượng và bảo vệ. Đây là một lợi thế tối thiểu mà những nhà công ty, doanh nghiệp xem xét có nên bỏ vốn cho công ty, doanh nghiệp. Chính thế cho nên cần có một thiết lập theo chuẩn mực của một dự án Bất Động Sản cần cung ứng. Nếu trong quy trình hoạt động giải trí xảy ra rủi ro đáng tiếc thì việc sử dụng chi phí vốn trùng bình để làm cơ sở nhìn nhận chi phí vốn để kêu gọi nguồn vốn từ những công ty, doanh nghiệp là một điều hợp lệ. Nhưng so với những dự án Bất Động Sản ngoài hoạt động giải trí kinh doanh thương mại cốt lõi của công ty, doanh nghiệp thì chi phí vốn không hề là một thước đo để sử dụng vì những rủi ro đáng tiếc không giống nhau. Bởi vậy, chi phí vốn là tỷ suất lợi nhuận cần có để thuyết phục những nhà đầu tư lựa chọn công ty, doanh nghiệp để góp vốn đầu tư kinh tế tài chính .
Phân loại chi phí vốn
Chi phí vốn là chi phí tính bằng Phần Trăm của những nguồn vốn khác nhau thiết yếu để hỗ trợ vốn cho những khoản tiêu tốn shopping hàng đầu tư. Tất cả những nguồn vốn đều có một chi phí, hoàn toàn có thể trực tiếp như trường hợp vốn vay hoặc chi phí thời cơ trong trường hợp thu nhập giữ lại. – Chi phí của việc gọi vốn mới là chi phí cận biên của vốn. – Chi phí của CP thường thì được gắn trực tiếp với tỷ suất cống phẩm thiết yếu mà người nắm CP thường thì yên cầu trước khi họ nắm CP trong một công ty. Khi vốn hóa, tỷ suất cống phẩm dự kiến này phải cao hơn giá thị trường hiện hành. Thông thường, chi phí của CP thường thì được báo cáo giải trình dưới dạng tỷ suất cổ tức mỗi cổ phẩn / giá thị trường của mỗi CP + tỷ suất tăng cổ tức. – Chi phí của CP khuyễn mãi thêm bằng một tỷ suất cổ tức cố định và thắt chặt. Cổ tức trả cho cả CP thường thì và CP khuyến mại nhìn chung được giao dịch thanh toán bằng thu nhập sau thuế và thế cho nên chúng là chi phí tính trên cơ sở thu nhập sau thuế. – Chi phí của thu nhập giữ lại là chi phí thời cơ mà 1 số ít người lập luận rằng phải bằng tỷ suất cống phẩm mà những cổ đông hoàn toàn có thể kiếm được nếu nó được phân phối cho họ. Một số người khác cho rằng nếu không có nguồn dự trữ này, công ty sẽ phải gọi vốn CP mới. Vì vậy, theo họ chi phí vốn phải bằng chi phí của CP thường thì. – Lãi suất là chi phí được phép trích ra, nên lãi suất vay sau thuế phải trả hoàn toàn có thể thích hợp với trường hợp này. Các công ty hoàn toàn có thể lựa chọn cơ cấu tổ chức vốn để tối thiểu hóa chi phí chung của vốn khi thực thi lựa chọn. Chi phí vốn được sử dụng làm tỷ suất chiết khấu trong quy trình thống kê giám sát giá trị hiện tại ròng thu được từ những dự án Bất Động Sản mới và so sánh với tỷ suất hoàn vốn nội bộ của dự án Bất Động Sản.
Công thức tính chi phí vốn
Có thể tính chi phí vốn cho một công ty bằng cách lấy số bình quân gia quyền của chi phí trả cho mỗi loại sản phẩm & hàng hóa tư bản. Quyền số được sử dụng ở đây là tỷ trọng giá trị của mỗi loại sàn chứng khoán chia cho tổng giá trị những loại sàn chứng khoán mà công ty đã phát hành như CP thường thì, CP khuyễn mãi thêm và nợ dài hạn. Những chi phí gia quyền này được cộng lại với nhau. WACC = ( E / V ) * Re + ( D / V ) * Rd * ( 1 – Tc ) Re = chi phí vốn CP Rd = chi phí sử dụng nợ E = giá trị thị trường của tổng vốn CP D = giá trị thị trường của tổng nợ V = Tổng vốn dài hạn của doanh nghiệp Tc = thuế thu nhập doanh nghiệp .
Chi phí vốn trong tiếng Anh là Cost of capital.
Một số từ vựng có tương quan :
– Avoidable Costs /əˈvɔɪ.də.bəl kɒst/: Chi phí có thể tránh được
– Capital Expenditure / ˈkæp. ɪ. təl ɪkˈspen. dɪ. tʃər / : Chí phí vốn hóa – Differential Costs / ˌdɪf. əˈren. ʃəl kɒst / : Chi phí khác – Non – Relevant Variable Costs / ˌnɒn-ˈrel. ə. vənt ˈveə. ri. ə. bəl kɒst / : Chi phí biến hóa không tương quan – Opportunity Costs / ˌɒp. əˈtʃuː. nə. ti kɒst / : Chi phí thời cơ – Relevant Costs / ˈrel. ə. vənt kɒst / : Chi phí tương quan
– Replacement Costs / rɪˈpleɪs. mənt kɒst / : Chí phí sửa chữa thay thế – Sunk Costs / sʌŋk kɒst / : Chi chí chìm – Revenue Expenditure / ˈrev. ən. juː ɪkˈspen. dɪ. tʃər / : Chi phí tạo lệch giá – Capital Income / ˈkæp. ɪ. təl ˈɪn. kʌm / : Thu nhập từ vốn – Direct Consequence Of A Decision / daɪˈrekt ˈkɒn. sɪ. kwəns əv ə dɪˈsɪʒ. ən / : Hệ quả trực tiếp của quyết định hành động – Non – Current Asset / ˌnɒn ˈkʌr. ənt ˈæs. et / : Tài sản dài hạn – Self Constructed Asset / self kənˈstrʌkt ˈæs. et / : Tài sản tự kiến thiết xây dựng
2. Về chi phí vốn của chủ sở hữu:
Khái niệm chi phí vốn của chủ sở hữu
Chi phí vốn chủ sở hữu là một tỷ suất doanh thu dự kiến của những cổ đông đang nắm giữ một phần rủi ro đáng tiếc trong kinh doanh thương mại, từ đó người ta gọi nó là giá rủi ro đáng tiếc mà họ có. Nguồn tiền khi được giải ngân cho vay tại những doanh nghiệp vào những mục tiêu khác nhau. Thì những cổ đông trong doanh nghiệp sẽ là người chịu sử rủi ro đáng tiếc khi góp vốn đầu tư, Rủi ro này được tính theo tỷ suất Tỷ Lệ của mỗi cổ đông chứ không chia đều tỉ lệ rủi ro đáng tiếc. Đây cũng được coi là doanh thu dự kiến của cổ đông. Lợi nhuận có được là khi công ty góp vốn đầu tư và tăng trưởng sử dụng chi phí vốn hài hòa và hợp lý.
Đặc điểm của chi phí vốn của chủ sở hữu
Chi phí vốn chủ sở hữu là tỷ suất doanh thu dự kiến của những cổ đông đang nắm giữ một phần rủi ro đáng tiếc trong kinh doanh thương mại do đó, nó là giá rủi ro đáng tiếc mà họ có. Tỉ lệ doanh thu được định nghĩa là tỷ suất doanh thu tổng số :
- Tỷ giá trở lại trong giai đoạn = (Cổ tức + Tăng giá cổ phần) / (Mở giá cổ phiếu)
Nguy cơ những công ty hoàn toàn có thể được chia thành những rủi ro tiềm ẩn đơn cử ( còn được gọi là không-có mạng lưới hệ thống ) và không đặc hiệu có rủi ro tiềm ẩn ( cũng được gọi là mạng lưới hệ thống ). Khi những nhà đầu tư hoàn toàn có thể đa dạng hóa rủi ro đáng tiếc đơn cử nhưng không hề thoát khỏi rủi ro tiềm ẩn không đặc hiệu, nó là chỉ có rủi ro tiềm ẩn không diversifiable rằng họ nên mong đợi để được bồi thường. Đây là chi phí vốn chủ chiếm hữu. Một cách tiếp cận chung để ước tính chi phí của vốn chủ sở hữu của một công ty được trích dẫn là có một cái nhìn lịch sử vẻ vang, thống kê giám sát tỷ suất doanh thu của CP công ty và trung bình theo thời hạn. Có tranh cãi trong giới học viện chuyên nghành và giữa những học viên mặc dầu đó là tốt hơn để sử dụng 1 số ít học hoặc trung bình hình học. Một trung bình hình học là thích hợp hơn để quy mô hành vi của nhà đầu tư mua-và-giữ, trong khi trung bình số học tốt hơn miêu tả một năm góp vốn đầu tư chân trời. Trung bình hình học cũng có lợi thế mà, không giống như trung bình số học, nó là thiên vị của những đơn vị chức năng đo lường và thống kê ( ngày, tuần, tháng ). Lưu ý rằng trung bình số học thường thì 2 % điểm cao hơn mức trung bình hình học. Vì không có sự đồng thuận giữa những học viên, một cách tiếp cận thực dụng để lấy trung bình giữa số học và hình học trung bình. Mặc dù trở lại lịch sử dân tộc cung ứng một chiêu thức tiếp cận thuận tiện, họ có hai điểm yếu kém chính :
- chi phí vốn chủ sở hữu trong tương lai không nhất thiết phải giống như chi phí trong quá khứ như là nguy cơ của các doanh nghiệp của một công ty có thể được thay đổi theo thời gian và giá rủi ro dự kiến của các cổ đông cũng được thay đổi theo (dài thời gian của) thời gian
- chi phí rủi ro của một dự án cá nhân là không giống như các chi phí rủi ro cho công ty như một toàn bộ, đại diện cho một trung bình trên tất cả các dự án và các doanh nghiệp công ty được tham gia vào.
Đối với một công ty không trích dẫn, dự án Bất Động Sản một cá thể, hoàn toàn có thể có một việc làm xung quanh để tìm một công ty được trích dẫn với một cấu trúc rủi ro tiềm ẩn tựa như và sử dụng nó như một proxy. Cả hai công ty nên có một chi phí tương tự như như không có sử dụng vốn vay của vốn chủ chiếm hữu. Tìm một proxy là không phải khi nào cũng hoàn toàn có thể mặc dầu. Trong trường hợp cực đoan, nó là thiết yếu để lấy được những chi phí của vốn chủ sở hữu từ một mô phỏng Monte Carlo được vận dụng sau khi đã xác lập những điều không chắc như đinh quan trọng trong những thông số kỹ thuật nguồn vào và dịch chuyển của họ.
Ước tính chi phí của vốn chủ sở hữu
Thách thức ở đây là để tìm thấy một quy mô cho những chi phí hướng tới tương lai của vốn chủ chiếm hữu. Một sáng tạo độc đáo là để biểu lộ chi phí của vốn chủ sở hữu như một tính năng của những thông số kỹ thuật kinh tế tài chính vĩ mô đang đổi khác theo thời hạn và hoàn toàn có thể được dự báo, đặc biệt quan trọng là lãi suất vay phi rủi ro đáng tiếc và phí bảo hiểm rủi ro đáng tiếc thị trường, để lấy được một giải pháp của những rủi ro tiềm ẩn nội tại của doanh nghiệp. Thực hiện một nghiên cứu và phân tích hồi quy lịch sử vẻ vang chống lại những thông số kỹ thuật biến hóa được cho phép chúng tôi để lấy được ước tính cho những thông số kỹ thuật đặc trưng cho doanh nghiệp và thoáng đãng liên tục theo thời hạn. Mô hình phổ cập nhất được sử dụng trong thực tiễn là quy mô định giá gia tài vốn ( CAPM ). Điều quan trọng là để được rõ ràng rằng đây là một quy mô. Có nhiều quy mô khác có sẵn ví dụ Mô hình giá Arbitrage ( APM ), regresses doanh thu trên vốn chủ sở hữu không phải trên một yếu tố duy nhất, rủi ro đáng tiếc thị trường hạng sang, nhưng trên một số lượng lớn những chỉ số kinh tế tài chính vĩ mô. Những quy mô này là phức tạp hơn để vận dụng và đi vượt ra ngoài khoanh vùng phạm vi của cuốn sách này. Các tiểu bang CAPM rằng tỷ suất dự kiến trở lại của một gia tài nhất định hoàn toàn có thể được bộc lộ như là tổng của một thị trường rủi ro đáng tiếc tỷ giá và yếu tố rủi ro tiềm ẩn gia tài, chính nó là một công dụng của phí bảo hiểm rủi ro đáng tiếc thị trường. Nó ( ) chỉ định giá trị kỳ vọng của một biến.
- Nó(rtài sản) = E(rf) + ßtài sản x [ Nó(rthị trường)-Nó(rf) ].
Nó(rthị trường)-Nó(rf) là giá trị kỳ vọng của thị trường bảo hiểm. Giả sử rằng ßtài sản thay đổi chậm theo thời gian, giá trị của phiên bản beta tài sản có thể thu được bằng cách suy thoái tỷ lệ lịch sử trở lại của tài sản trên tỷ lệ rủi ro thị trường miễn phí và phí bảo hiểm rủi ro thị trường. Theo định nghĩa, cho danh mục đầu tư thị trường, tỷ lệ dự kiến của E trở lại(rtài sản) bằng E(rthị trường) để các phiên bản beta thị trường là bằng một.
Vẻ đẹp của quy mô CAPM là một gia tài của một rủi ro tiềm ẩn nhất định, chúng tôi chỉ có ước đạt một tham số, beta, và sau đó dự báo những thông số kỹ thuật thị trường khác, kỳ vọng thuận tiện hơn để dự báo, để lấy được một chi phí hướng tới tương lai của vốn chủ sở hữu tài sản. Lưu ý rằng những thông số kỹ thuật thị trường khác nhau từ nước này sang nước khác mặc dầu. Khi phiên bản beta cao hơn một, sau đó gia tài được cho là có nhiều dịch chuyển thị trường, và ngược lại, khi phiên bản beta thấp hơn một, nó là ít dịch chuyển. Ngành công nghiệp dễ bay hơi : thiết bị viễn thông, vận tải đường bộ hàng không, xe hơi đơn vị sản xuất, ngân hàng đầu tư. Những người ít dịch chuyển : thực phẩm kinh doanh thương mại, tiện ích công ty, những nhà sản xuất dịch vụ viễn thông, ngân hàng nhà nước tư nhân .
Như vậy, chi phí vốn là quan điểm sự nhìn nhận nhận xét để làm tiền đề cho việc góp vốn đầu tư phân phối nguồn vốn để hoạt động giải trí cho những dự án Bất Động Sản. Hay hiểu một cách khác chính là để nhìn nhận được những rủi ro đáng tiếc trong quy trình góp vốn đầu tư và khi làm điều này những nhà đầu tư cần phải nắm trước được những rủi ro đáng tiếc.
